重卡迎来阶段投资机会 零部件最受益

从历史经验来看，每到政府换届年，固定资产投资增速将提高到较高的位置，2013年新一届政府提出城镇化战略，从长期来看，对重卡销量的拉动作用十分明显。鉴于国排放标准升至国透支需求的经验，我们认为国升级至国，同样存在较大的透支需求，这主要是由于重卡成本增加导致的终端价格提高所致。

　　国升级国后，单车价格上升10%左右，使得对价格比较敏感的消费者短期购买意向强烈。但考虑到前期重卡行业经历了艰难的去库存阶段，以及在新型城镇化具体措施落实之前，经销商、厂商补库存较为谨慎，导致表象需求回暖较慢。随着4月份开工期的到来，透支需求将会逐步释放，二季度重卡销量有望达到较高点。我们估计4月份重卡销量在 8万辆左右，同比增长28.2%，环比增长-7.1%。二季度重卡销售估计能达到22.5万辆左右，同比增长33.8%。

　　2013年是更新需求的大年，再加上投资增速回升，我们认为今年销量低于正常更新需求的状态可能不再持续。据估算，目前重卡总的保有量约为400万辆，预计底盘、半挂牵引和整车的分别占比为35%、35%和30%，假设报废年限分别为3年、10年和10年，那么今年重卡正常的更新需求量约 73万辆左右。而2012年重卡销量为63.6万辆，仅凭正常更新需求，2013年重卡销量同比增幅将达15%左右。根据谨慎性原则，在充分考虑经济弱复苏的情况下，全年重卡销量增速也应在10%以上，增速区间应在10%-15%，销量在69.7-72.8万辆。
更确切的数字来自7月11日中汽协会在青岛召开的2014年上半年汽车市场形势分析和预测工作会议。

会上，中汽协会副秘书长师建华对整体市场的预测是：预计2014年全年汽车销量为2383万辆，同比增幅为8.3%，这一数字基本与上半年8.4%的增速持平。

而对即将到来的第三季度，中汽协会的预测是，汽车销量将达550万辆，同比增7.9%。

“在2012年低增长的基础上，2013年出现了高增长。今年汽车产销将向正常与稳定回归。”师建华说。

宏观经济下行商用车继续调整

7月16日，国家统计局发布上半年宏观经济数据。数据显示，今年上半年，国内生产总值(GDP)同比增长7.4%，分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%。

“综合来看，我国下半年宏观经济增幅将持续小幅走低，银行家判断经济走势也比企业家悲观的多，下半年宏观经济状况不容乐观，这成为影响汽车行业下半年走势的重要原因。”师建华指出。
中国汽车产业地区发展失衡，国家产业结构政策调整、东部地区土地与用工成本上升、产能过剩、市场饱和以及中西部不断凸显出来的市场潜力、低投资成本，正推动汽车及零部件厂商将目光转移到中西部地区。近年来重庆、武汉、成都和长沙汽车城纷纷崛起，淘金中西部地区汽车产业投资机会渐成市场共识。同时，汽车动力技术多样化、EV产业化、智能化和轻量化成为产业发展方向。

中国紧固件网点评：汽车产业西进，紧固件企业也跟进吗？尽管在如今这个时代，空间距离不是问题，但近距离合作显然不一样，至少物流成本不一样。